После затяжного падения рынок ждет хороших новостей и смотрит на спотовый BTC-ETF как на потенциальный катализатор, несмотря на осторожность SEC и её отсрочки.
Что такое спотовый BTC-ETF и почему он пользуется такой популярностью среди инвесторов?
Для понимания спотового BTC-ETF сначала необходимо понять концепцию ETF и фьючерсного BTC-ETF.
ETF (Exchange Traded Fund) – это инвестиционный инструмент, созданный для отслеживания цены и производительности определенного актива. Он может торговаться на фондовых биржах, и инвесторы могут покупать и продавать ETF как акции.
Фьючерсный BTC-ETF – это фонд, который обеспечен фьючерсными контракты, связанными с ценой BTC. Фактически, покупая фьючерсный BTC-ETF, вы не покупаете BTC.
Спотовый BTC-ETF – это фонд, который позволяет инвесторам покупать и продавать реальные BTC по текущей рыночной цене. Фактически, фонд покупает, продает и хранит реальные BTC. Это позволяет инвесторам владеть BTC, не управляя собственным BTC-кошельком.
Преимущества спотового BTC-ETF
Спотовый BTC-ETF позволяет инвестировать напрямую в Bitcoin без необходимости использовать биржу, снижает транзакционные комиссии и упрощают процесс инвестирования. Он менее рискован, чем фьючерсный ETF, поскольку инвесторы владеют реальными BTC на всем протяжении контракта.
Спотовый BTC-ETF можно торговать на фондовых биржах, подобно акциям. Инвесторы могут покупать или продавать спотовый BTC-ETF в любое время в соответствии с изменениями на рынке.
Запуск спотового BTC-ETF предоставляет традиционным финансовым компаниям инструмент, который соответствует требованиям регулирования и позволяет им участвовать в рынке Bitcoin в рамках установленных правил.
Капитал предпочтёт спотовый BTC-ETF
По следующим причинам:
- Расширение рынка. ETF – это крупный сегмент биржевых продуктов, с общей стоимостью в $7 трлн. Запуск спотового BTC-ETF привлечет инвесторов на рынок криптовалют и увеличит его размер.
- Возможность участвовать непосредственно на рынке Bitcoin. Эта возможность позволит капиталу более гибко управлять своими инвестициями, повышая их эффективность.
- Удовлетворение спроса и расширение инвестиционных возможностей. С ростом популярности криптовалют, все больше традиционных финансовых институционалов хотят войти в этот рынок.
- Большая прозрачность и соблюдение регуляторных норм. Такой подход создает безопасную среду для капитала.
Проклятие спотового BTC-ETF
Идея создания спотового BTC-ETF зреет уже несколько лет. Несмотря на множество предложений, поданных регуляторам, на данный момент на крупных биржах США не одобрено ни одного такого фонда, что стало неким проклятием для американского крипторынка. Однако за пределами США спотовые BTC-ETF были успешно одобрены. К примеру, в феврале 2021 года канадская компания Purpose Investment успешно запустила первый в мире спотовый BTC-ETF, и его объем торгов в первый день достиг почти $400 млн.
США, будучи важным центром мирового крипторынка, не собираются отступать. С начала 2013 года, когда братья Уинклвосс первыми подали заявку на стоповый BTC-ETF, американские институционалы каждый год подают аналогичные заявки, но все они были отклонены. Однако в июне текущего года крупнейшая в мире инвестиционная компания BlackRock подала свою заявку, и это снова привлекло внимание к этому вопросу.
BlackRock управляет активами на сумму более $9 трлн и представила Coinbase в качестве хранилища криптовалюты и поставщика рыночных данных, а Bank of New York Mellon – в качестве хранилища наличных средств. Очевидно, BlackRock серьезно подошла к этой заявке.
Из-за оптимизма на рынке относительно заявки BlackRock на спотовый BTC-ETF некоторые организации снова решили подать свои заявки. Такая активность говорит о том, что "проклятие" неодобрения спотового BTC-ETF в США, которое длилось десять лет, может быть снято благодаря этой волне заявок.
Компании и их заявки на спотовый BTC-ETF
Какое воздействие окажет спотовый BTC-ETF на криптоиндустрию?
Согласно прогнозам аналитика из Bloomberg, если спотовый BTC-ETF будет одобрен, то на долю США может приходиться 99,5% мирового объема торговли криптовалютными ETF. Поэтому важность американского рынка очевидна. Так какое воздействие это окажет на мировой рынок криптовалют?
Coinbase может стать крупнейшим победителем в конкуренции за спотовый BTC-ETF
Если заявка на ETF будет одобрена, то самый большим выгодополучателем на рынке станет не заявитель на ETF. Хотя и они получат преимущества, но по сравнению с ними, Coinbase будет крупнейшим победителем.
Ранее SEC отклоняла заявки на Bitcoin Spot ETF из-за недостаточной регуляторной прозрачности. Поэтому эта волна институциналов, подающих заявки на ETF, вступила в соглашения о совместной регуляции, чтобы удовлетворить требования органов. В таких соглашениях по совместной регуляции управляющая компания должна выбрать партнера, который будет служить кастодианом фонда Bitcoin, отвечая за предоставление услуг регуляции и позволяя обеим сторонам обмениваться информацией о сделках, клиентах и других действиях для снижения риска на рынке. В этом отношении Coinbase является наилучшим выбором.
В текущем соревновании за одобрение Bitcoin Spot ETF, помимо BlackRock и Coinbase, которые подтвердили свое партнерство, Fidelity, VanEck, 21Shares (ArkInvest), Valkyrie и Invesco также представили обновленные заявки и выбрали Coinbase в качестве своего партнера. Если SEC в утвердит эти заявки, значительная часть активов, управляемые этими компаниями, будет храниться на Coinbase. Согласно данным Nasdaq, 56% из $129 млрд сделок с Bitcoin в США проводились на Coinbase. С развитием спотового BTC-ETF эта доля увеличится.
Спотовый BTC-ETF может стать катализатором бычьего рынка
Как только будет одобрен спотовый BTC-ETF, это будет означать, что создан безопасный и эффективный "канал" для перемещения больших сумм денег из традиционной финансовой сферы в мир криптовалют. По мере роста числа таких компаний сумма средств, вливающихся в крипторынок, станет огромной. Одобрение SEC спотового BTC-ETF можно сравнить с сигналом начала бычьего рынка на крипторынке, особенно в контексте долгого периода турбулентности и регуляторных ограничений.
Ускорение интеграции криптовалют в массы
Запуск спотового BTC-ETF предоставляет институциональным инвесторам удобный способ входа в крипторынок. Поскольку ETF – это более традиционный инструмент инвестирования, его запуск сделает криптовалюты доступнее для большего числа инвесторов, что увеличит интерес к ним. Это также способствует увеличению размера и ликвидности рынка криптовалют.
Соглашение о совместном надзоре, внедряемое в рамках спотового BTC-ETF, повысит доверие инвесторов.
Подведем итог
Несмотря на множество аргументов в пользу одобрения спотового BTC-ETF, исход все равно трудно предсказать до окончательного решения SEC. Однако логически, поскольку SEC разрешила листинг высокорискового фьючерсного BTC-ETD, нет причины отклонять спотовый BTC-ETF. Предыдущие отказы по причине недостаточной регуляторной прозрачности утратили актуальность из-за соглашений о совместном надзоре. Возможно, SEC ждет завершения развития надлежащей инфраструктуры. Поэтому появление спотового BTC-ETF в США, скорее всего, вопрос времени.
