Что ожидает сектор DeFi стейблкоинов?
После произошедшего с BUSD возрос интерес к децентрализованным стейблкоинам. Давайте рассмотрим какие из них могут перетянуть часть ликвидности.
У стейблкоинов помимо основной задачи быть аналогом доллара часто имеется дополнительная монетарная ценность, которая позволяет им выигрывать у своих конкурентов. Например, у DAI - это ликвидность, продолжительное присутствие на рынке, использование во многих протоколах DeFi (что такое DeFi и как работает?) и в реальном мире. У централизованных стейблкоинов - это соответствие требованиям регулятора, большая ликвидность и надежность. В связи с последними событиями BUSD потерял свою монетарную ценность - он больше не надежен, ликвидность будет неизбежно снижаться, поддержка будет уменьшаться.
Обзор стейблкоинов
Дополнительную монетарную ценность имеет и доллар США за счет политической стабильности, военной и экономической мощи, а также большого финансового рынка. А, например, стейблкоин Terra UST имел низкую монетарную ценность, так как не использовался для надежного хранения капитала и защиты от волатильности, а сам был рисковым активом с 20% годовой доходностью.
DAI тоже используется для получения дохода пока это позволяет регулятор, но цель у него более глобальная - создание независимой мировой валюты, с децентрализованным залогом.
Еще один стейблкоин стремящийся быть не подверженным цензуре и к максимальной децентрализации - LUSD от Liquity. Он не подвержен риску активов из реального мира, использует только ETH в качестве залога и не отказывается от привязки к доллару США (в отличие от DAI). LUSD вряд ли обгонит DAI по капитализации из-за своей архитектуры и неизменяемых смарт-контрактов. Однако, у него есть будущее как у нишевого стейблкоина с привязкой к доллару для тех, кто беспокоится о рисках централизации и цензуры.
Основатель Frax Сэм Каземиан заявил, что стейблкоины, привязанные к доллару США, рано или поздно столкнутся с регуляцией, не смотря на их мнимую или даже настоящую децентрализацию. Поэтому у стейбла Frax другая стратегия. Они подали заявку на получение счета в ФРС, который позволит хранить доллары и проводить операции непосредственно в ФРС. В конечном счете это позволит отказаться от использования USDC в качестве залога.
FRAX пока не приобрел такую популярность как DAI. Сейчас он используется для выжимания каждого процента прибыли в своей экосистеме. В то время как почти весь DAI хранится в кошельках, чтобы избежать волатильности и сохранить ценность.
Применение Synthetix sUSD похоже на Frax с сильной привязкой к собственной экосистеме DeFi. Принятие sUSD будет зависеть от роста DeFi продуктов экосистемы.
Компания Maker, стоящая за стейблкоином DAI, тоже хочет развивать экосистему DeFi. Например, скоро будут запущены протокол ликвидного стейкинга EtherDAI и Spark Protocol, направленный на рост экосистемы. Вряд ли он станет конкурентом AAVE, наоборот, есть большая вероятность их взаимодействия в будущем. Долгосрочная цель Maker DAO - продвижение токена DAI. А цель AAVE - увеличение денежных потоков своей DeFi платформы, в то время как стейблкоин GHO - инструмент для достижения этого.
Curve тоже работает над стейблкоином - crvUSD. Он не является угрозой для FRAX или DAI, а вероятнее всего увеличит спотовую ликвидность для всех DeFi стейблкоинов. Если DAI будет доступен на Aave, то больше GHO могут быть сминчены протоколом, а так же смогут поддерживаться на Spark Protocol у Maker.
В конечном итоге все стейблкоины должны научиться работать вместе, чтобы усилить друг друга своими уникальными преимуществами, особенно сейчас при ужесточении регуляции.
